Shinsaku-To

И поэтому японская экономика сейчас являет собой жопу размером с чёрную дыру. Неплохой размен - отсрочим кризис на несколько лет, чтобы потом жахнуло впятеро сильнее. ЗЫ Ах чёрт, забыл. Чёрная дыра это ж теперь неполиткорректно. Надо.. как там... "аномалия" какая-то "гравитационная"... и ещё три умных слова... не помню.

Не нервничай. Никто не понял чего ты хотел сказать, так что и наездов не последует :angry:

Остались не до конца урегулированные $600 млн. пени за несвоевременную оплату.

Во, уже прекратили. Эт я стормозил. http://lenta.ru/news/2009/01/07/renew/

РФ остановит поставки газа на Украину, если Киев не откроет транзит Ещё не прекратили то есть. Вопрос - кому верить, ага? На стороне ГП - международная мониторинговая компания SGS, которая постоянно пасётся на газпромовских компрессорных станциях. Она уже привлекалась в 2005-2006, тогда Украине пришлось платить за "несанкционированно отобранный", то бишь спёртый газ по среднеевропейской цене. То есть врать ГП не выгодно. Да, наверно, и незачем. Кроме того акт окончательного перекрытия вентеля сенатор Палпутин собирается осуществить публично, пригласив для этого благодарных зрителей из Еуропы.

Ну, определённые позитивные сдвиги будут. У своих границ хочется иметь дружественно настроенное государство, а не область под властью безумных майдаунов. Все эти памятники голодомору, газовые войны, ледовые дворцы имени Бандеры, братания с батано Мишико, непрерывные разговоры о выселении ЧФ - ну нахрена нам такая радость? Да ещё и вокруг трубы. За что боролись, на то и напоролись. Но вообще тут не вопрос любви/неприязни, а вопрос политики. Кризис раскочегаривается, а кризис - это передел сфер влияния. Россия включается в процесс. Так что "не стойте и не прыгайте, не плачте не пляшите, там где идет строительство или подвешен груз".

А если покажут, то что? Поверишь? :( Вообще цифры называются. Поищи, в сводках новостных то и дело заявления ГП с цифирью проскакивают. Экспорт газа в Европу: 2005 - 156 млрд куб. м 2006 - 161,5 млрд. куб. м 2007 - 153,7 млрд. куб. м На 2008 год нарыл только ноябрьский прогноз - 161 млрд. куб. м. Такое тонкое значительное сокращение. Вообще заменить газпромовские поставки в Европу нечем. Английские месторождения на грани исчерпания, остальные источки не покрывают запросов Европы, а норвежский газ ещё и дорогущий. Европа очень даже заинтересована в российском газе, а раз Украина мешает - понятно, кто крайним окажется.

Ну и кто кого выставил в результате? Общественное мнение в Европе вполне себе на стороне России. Понятно, пиндосы пытаются представить Грузию бедной овечкой, даже фильму вон мутят по мотивам, но пока сливают. Таки Россия тоже пиариться научилась. Тут ситуация ещё интереснее - ГП начал воду мутить ещё прилично ДО отключения. Старательно рассказал всем какая плохая Украина, продолжает рассказывать и сейчас, показательно рвёт на груди тельняшку с помощью SGS и ты ды. Сейчас в пользу Украины высказываются только чехи и пшеки (да и то не все). Из серии "это интересно": Ющу с братаном евоным принадлежать 27% акций РусУкрЭнерго. Компания эта занимается посредничеством между ГП и НГ и имеет свой процент с этого. В новом договоре предусмотрен переход на прямое сотрудничество ГП и НГ. Это значит - что? Ющ теряет бабки. И он же отзывает делегацию. Хы. Не факт, что это главная причина, но тем не менее.

"Некоторые" страны уже подливают. Угадайте, кто? Чехия и Польша. Ну, именно те, с кем амеры договариваются по ПРО. А мастодонты типа Германии сидят тише воды, ниже травы. Только министр экономики немецкий сокрушался в прессу, что нету Нордстрима. Тогда, мол, мы бы и проблем не знали -) Есть мнение, что повторяется сценарий 080808. То есть противная России сторона исходит из того, что может прессовать безнаказанно и... получает шахматной доской по голове.

Кому-кому помогать? O_o Посмотрите пожалуйста на Украину. Посмотрите пожалуйста на Беларусь. Почуствуйте разницу. Украина очень сильно насолила России в последние годы. Поэтому раз уж она теперь такая вся самостийная - пусть и разбирается сама, и контракт, который сама пробила и подписала, исполняет. Не маленькая уже. Кто не подписали? Ющ же отозвал делегацию. Это Дубина из Москвы свинтил, а не Миллер из Киева. А контракт на транзит два года назад подписан и в силе до 2011. Аудит проходящих объёмов газа осуществляет фирма SGS.

Это НЕ технический газ. Во-первых, смотрим объёмы технического газа за прошлые года. В процентах он составляет куда меньшее количество, чем "несанкционированно отобрали". Во-вторых, есть контракт, в котором обязанности сторон чётко прописаны. Газпром платит, а откуда НГ берёт технический газ - это его проблемы. Покупает, добывает, поднимает из хранилищ - не важно, но не отбирает для этой цели транзитный. России выгодно, чтобы европейцы на себе прочуствовали весь этот цирк с циганами, медведями и странами-транзитёрами. Строительство Северного потока тормозится некоторыми европейцами, мимо которых труба проходит. Надо, чтобы перестало. Вообще, современная Украина - очевидный геополитеский инструмент Штатов. Нужен он, чтобы в определённый момент обрубить поставки из России, синхронно с поставками с Ближнего Востока. Для этой цели она и существует сейчас. Но, видимо, двуликий Медвед решил жахнуть раньше, превентивно, невовремя и без пользы для амеров. Условия транзита - всё, забыли. Контракт до 2011, там всё чётко прописано. Это что, по-твоему без экспертиз ГП не знает, что с трубой происходит? Агонь :)

Как бы он в январе уже не случился. Когда Газпром начнёт трясти с Нафтогаза кредит Дойчбанку. Который Дойчебанк любезно продал Газпромбанку. Государство гарантирует долги Нафтогаза, и если вдруг не сможет погасить кредит... тады ой. С газом ситуация понятна - либо газотранспортная система на Украине отходит Газпрому, либо ударно достраиваем Северный поток, либо на смену свидомому проамериканскому правительству приходит пророссийское, либо цирк продолжается, вплоть до вооружённых столкновений кого-то с кем-то. Интересно, насколько ГП упрётся рогом. С изначально предлагаемой цены в $250 за килокуб ГП уже задрал предложение до $450. Сомневаюсь, что у Украины есть такие деньги.

Переоценивают активы и под возросшие и берут. Брали точнее. Теперь уже пытаются выбить под стоны о загибающейся Американской Мечте и тыщщах несчастных безработных. А они и не тупые )) Это галиматья в Америке длится уже давно. Где-то так в годах пятидесятых их реальный сектор действительно был крайне передовым и рентабельным, но с тех пор здорово деградировал. Но Америка - ведущая колониальная держава, выкачивающая огромные средства со своих "колоний" - как долларовыми манипуляциями, так и прямым наездом. Долгие годы она лихо расписывала колониальный налог как прибыль национальной экономики и все были щасливы. Но убытки от нацэкономики только растут, страны активно выходят из-под колониального налогообложения и даже пытаются застолбить себе парочку колоний (Иран предъявы на региональную державу кидает, Россия шебутная черезчур, ЕС вообще евро ввёл и послал доллар лесом) и теперь колониальные налоги уже не в состоянии заткнуть убыточность экономики. Так что GM просто продолжает жить как раньше, но средств на это уже нет.

О, хазинские хиханьки нарисовались. По Хахину Америка должны была кердыкнуть абсолютно и окончательно в 2003, в прошлом году был неминуем коллапс российской банковской системы и толпы обезумевших вкладчиков, штурмующих отделения банков. Из последнего - на последних минутах торговли 31 декабря дядюшка Х обещал резкое падение рубля ^_^ Веселый человек. Жаль, курит много. Kojima, это ты про settleable stocks? А причём тут они?

Тут, похоже, надо опять Авантюриста репостнуть =) Крупный бизнес по-американски. СпойлерКороче, как выглядит крупный бизнес по американски на текущий момент, если перевести на человечий язык: Сижу я, директор Голдман Сакс, с бухгалтером и секретаршей в кабинете, грустим - все клиенты ушли, денег нет, скоро свет отключат. Самое время закрываться. Оглядываюсь по сторонам и тут на тебе, осенило: - Матрена Джонсовна, - говорю бухгалтеру, - сколько вот эта хрень в углу стоит по балансу? - $100,000, - отвечает. - Окей, говорю, дуйте в банк и берите под нее $60,000 кредит. - Не поняла - а чем расплачиваться бум, г-н Голдман Саксович? - Не парьте мозг, гражданка бухгалтер, делайте чего сказано. Едет, значит, бухгалтер в банк, берет $60,000. Мы на эти деньги целый квартал работаем изо всех сил, т.е. сидим втроем в кабинете, пьем кофе и точим лясы. Проценты банку платим. Через три месяца бухгалтер начинает волноваться: - Голдман Саксович, эта, деньги-то того, заканчиваются - отдавать непонятно чем. И налоги платить. А еще нас выдерут на выездной за убытки. - Матреееена Джонсовна, глупая вы женщина, ничего не понимаете в большом бизнесе. Короче так - сколько у нас та заложенная хрень по балансу стоила? - $100,000. - Так вот, поздравляю вас, гражданка бухгалтер, с большим трудовым успехом. Конъюнктура рынка оказалась к нам благосклонна и теперь та самая хреновина стоит $200,000. Это я Вам со всей ответственностью заявляю - так и запишите в балансе. Так что у нас за квартал натурально $100,000 дохода получилось, т.е. $25,000 прибыли, после вычета кредита и налогов. - Не, - охреневает бухгалтер, - это все нормально, но натуральных денег-то платить налоги и возвращать кредит все равно нифига нету. - Что значит нету? - возмущаюсь тупостью старой женщины, воспитанной в замшелых капиталистических традициях. - У нас же из стоимости той хреновины всего $100,000 заложено. А вторые $100,000, которые от переоценки получились, натурально не заложены. Дуйте в банк - берите под них еще $60,000. Матрена Джонсовна едет в банк и повторно закладывает переоцененную хреновину. Банк счастлив - мы ему прОценты исправно плОтим. Налоговая счастлива - мы ей налоги плОтим, прибыль хорошую показываем. А нам с бухгалтером и секретаршей вообще заипись - нихрена не делам, кофе дуем ведрами, а денежки идут - эту хреновину мы еще раз 10 переоценим и перезаложим. Чем рыночная капитализация отличается от реальной стоимости или сказка про «Лемон Браузерс». СпойлерСКАЗКА ПРО "ЛИМОН" ЗА $3.0 МЛН. Я создал фирму "Лимон Браузерз, Инк.", напечатал рекламный проспект про то, что она приносит людям счастье, и выпустил на IPO 100,000 акций, которые ушли по 10 баксов за штуку, при этом себе, как основателю компании, оставил еще 20,000. Таким образом, я привлек $1 млн. акционерного капитала. На этот миллион я снял офис на Ван Несс Аве., купил для производственной деятельности 200 бутылок Шамбертена 1996г, ящик контрабандных кубинских сигар, кожаный диван, и взял в аренду секретаршу 4-го размера, Майбах и реактивный Ягуар для полетов в ЛА. В течение года я, в порядке операционных расходов, потратил $500 тыс. и достиг таких выдающихся трудовых успехов на кожаном диване с секретаршей и Шамбертеном, что диван порвался пополам. Все это время с моими акциями на бирже игрались спекули и загнали их цену до $25 за штуку, так что капитализация моей компании выросла до $3.0 млн. Я, т.е. моя фирма "Лимон Браузерз, Инк.", берет оставшиеся $500 тыс., и выкупает на них у меня мои 20 тыс. акций. В результате цена на оставшиеся 100,000 акций подскакивает до $30 за штуку. Полученные от выкупа моих акций $500 тыс. я кладу в карман и лечу лечить истощенные непосильным трудом нервы в Парагвай. Как Вы и просили, я воспользовался распространенным вариантом выкупа акций, и мой суммарный показатель привлечения акционерного капитала болтается возле нуля. Вы же не против? - Вы сами говорили, что это нормально и вообще хорошо. Подбиваем баланс. У "Лимон Браузерз" на счетах $0.0, а из прочих активов ломаный диван, 200 пустых бутылок, 300 использованных презервативов, одно ведро сигарных окурков, и неоплаченные счета за аренду офиса, Майбаха и самолета Ягуар. При этом капитализация компании, т.е. рыночная цена всех выпущенных акций, составляет $3.0 млн. Я хочу сказать, что это она по-вашему составляет $3.0 млн. По-моему стоимость этой компании составляет ровно $0.0. Я не стремлюсь к категоричным обобщениям, но обычно выкуп акций работает именно таким образом. Во всяком случае, когда я был участником Internet Bubble 1998-2001, все лидеры "новой экономики" делали именно это. В результате, когда инвесторы захотели узнать, чего же мы всем сообществом "Интернет гуру" делали, капитализация везунчиков за год упала в 30-40 раз, а тех, кто не успел увернуться, просто вынесли ногами вперед, потому что все их активы и имущество в точности совпадали с приведенным выше описанием. И Майкрсофт, если что, делает то же самое. Он выкупает свои акции за $40 млрд., т.е. УМЕНЬШАЕТ СВОИ РЕАЛЬНЫЕ АКТИВЫ, и его капитализация после этого растет. Повторяю – чем больше компания выкидывает денег, тем она дороже стоит на рынке. А теперь еще сообразите, что все акции "Лимон Браузерз" - на $3.0 млн. стоят у кого-то на балансе и числятся в качестве активов. А если какой-нибудь Майкрософт ее полностью поглотит, то у него в статье "Гудвилл" бухотчета прибавится $3.0 млн. Как кто-то мне объяснял позавчера - ни по какой другой статье инженерную незавершенку завести невозможно. Я согласен - по какой еще статье можно завести ведро окурков и 300 отработанных гандонов. Не, сейчас другая песня. Следующий пункт - Большой Кердык. Финансовый дурдом последних лет закончится очень серёзными потрясениями. Хорошо если не Третьей мировой.

Кто как. Я, вот храб и силён! Умён, красив и умею готовить!!! Трепещите, НЕСЧАСТНЫЕ!!

Причём тут вера? Официальные источники даны - открой, посчитай сам. Почему нужно? Скорости снижения цены во всём мире разные. Но тем не менее и у нас цена стабильно едет вниз, в том числе и в данный момент. То, что наш рынок реагирует медленнее амерского - так и живём мы в разных местах, и подход к бизнесу у нас разный. И государство активно давит, что от него и требуется. В каком месте? В момент пика цен на нефть бензин стоил вполне себе адекватно. Ни фига себе. И откуда же интересно это утверждение приплыло? С нефтью понятно. Нефть - объект спекуляции, и ценообразование там на редкость долбанутое. Но бензин - это уже вполне себе обычный товар массового потребления. И подчиняется вполне обычным законам. А сколько стоит бензин при дяде Чавесе - это, конечно, адовый показатель. У него там что, ВНЕЗАПНО нарисовалась рыночная экономика? Тем более, если уж ты решил сравнивать, так сравни с той же Германией. Там, несмотря на удешевление, Normalbenzin стоит примерно 1,1 евро. У нас примерно 0,5. Это не глупо, это вполне адекватно. Вообще полно таких любителей тупого сравнения в лоб - типа, сравним стоимость квадратного метра жилья в фанерном домике с квадратным метром в капитальном кирпичном доме с двойными стёклами и прочей изоляцией; сравним себестоимость продукции итальянского фермера, снимающего по два урожая в год и российского, полгода плящущего с белыми медведя вокруг заледеневшей клюквы; литр амерского бензина, которого сосут галлонами все подряд и российского, который солидная часть населения в жизни не покупала и тэ дэ. Кстати, США добывает 40% потребляемой нефти. Типа, сюрприз. И потребляемая нефть у них - Light Sweet - дешевле европейского Brent'a и российского Urals'а. Типа, ещё сюрприз. Основной сорт российской нефти Urals - нефть низкого качества. Типа сюрприз номер три. Тут процесс обратный. Предприятиям ВЫГОДНО держать цену на свои акции КАК МОЖНО ВЫШЕ. Чем больше "стоят" акции тем больше капитализация компании, и тем более красивые цифры можно нарисовать в отчётности. И взять под них ещё кредитов. Поэтому чуть корпорация видит, что её акции обесценились - она тут же их скупает, чтобы поднять цену. От такое извращение. Для примера, компания IBM в процешем году выкупила своих акций на $1,6 млрд., потратив при этом на разработку новых технологий - 555 млн. А, какова компания сектора высоких технологий?

И что же в этом "абсурдного"? Государство видит, что цена завышена => государство начинает давить => цена снижается. Это неадекватный подход? Тут не стоит забывать об объёмах сбыта. Средний американец потребляет НАМНОГО больше бензина, чем средний русский. Потому что 1,7 автомобилей на семью всреднем, в основном ездят именно на авто, а ситуация, когда американцу нужно пилить на работу кэмэ так 100 в одну сторону из глубоких пригородов - нифига не редкость. В России наоборот - компактность проживания, развитая сеть общественного транспорта, меньшее количество автомобилей. В курсе как меняется цена на товар в зависимости от объёмов сбыта?

Если бы этого не произошло, пошли бы - см. выше - каскадные банкротства. Мелкий бизнес вполне себе кредитуется. Я с владельцами энтого бизнеса общался. Лично. Звонят из банков и предлагают кредиты. Весьма настойчиво. Потому что госуларство так же настойчиво прессует сверху. Интересно. Обеспечение безболезненного оттока капитала теперь называется "лихорадочные меры по разбазариванию"? Круто. Обратно интересно. А где её не спасли? И как это можно было сделать?

А ты посмотри, я не против. Цена на бензин высока в розничных сетях. Оптовая - понизилась значительно. Так что тут вопрос не к нефтедобытчикам и владельцам нефтеперегонной промышленности, а к продавцам. Ясен перец, они очень не хотят снижать себе прибыли. Но тем не менее снижают постоянно, хотя и со скрипом. Вопрос - а почему? Да уж явно не по доброте душевной. А потому, что ФАС пришла в нездоровое возбуждение и вешает огромные штрафы направо и налево.

Ну это... За газ может заплатите?

Толку не нуль. Сбер тот же активно пихал кредиты, и таки распихал на 200-300 лярдов. Тут цель была не "сделать всем хорошо", а провернуть пару раз финансовую систему и дать возможность выплатить баксовые/евро кредиты за границу. Результат, что называется, на лице - каскадных банкротств не произошло. А тотальное недоверие всех ко всех в условиях схлопывания фондовых рынков - процесс естественный. Это к вопросу о приезде докторов от дяди Пу. Цель была - дать банкам пересидеть переиод тряски системы. Таки пересидели. А ты посмотри динамику измения ЗВР. Резкое сокращение остановилось. Что значит, что схема не так уж и проста. Сейчас происходил процесс бегства иностранных капиталов. Ну, типа, в добрый путь. Всё что хотело уже убежало, и банковская система стабилизировалась. В каком смысле "надавить"? Отобрать деньги у богатых и раздать их бедным? Что-то я не понял. Ну раз контролёров засылать, значит таки есть методы против Кости Сапрыкина -_- А за ними доктора путенские отправятся. Ну, к тем, кто не поймёт что к чему. Вообще, чем активнее сейчас будет государство лезть в неприкосновенную частную собственность длинным носом - тем оно лучше. Скажу страшное: я за введение госплана в основных секторах промышленности.

На данный момент российское правительство действует хорошо. Что называется, чотко, дерзко. Экстренные вливания в финсистему очень быстро протолкнули, не тормозят с закрытием границы (вопль о подержанных японках - только один эпизод взвинчивания пошлин и снижения квот. А таможня, ходят слухи, вдруг стала адски придирчива и грузы в страну через неё хрен провезёшь), налоги оперативно поснижали. В обчем, можно ещё пару интересных вещей сделать, и с курсом рубля они чего-то перемудрили, но вцелом действуют хорошо. А вот Украине, к сожалению, кердык. Точка невозврата уже пройдёна, и экономика улетает в пропасть. Ситуация куда хуже, чем в России в 98м.

Так сказать, несём знания в народ. Обратно репост Авантюриста, на этот раз об американских активах. Принято считать, что звёздно-полосатая экономика немного приболела, но вообще-то она ого-го. Насколько она ого-го - на примере GM и Microsoft: Вступление СпойлерЧто касается того, как можно выяснить, что у США уже давно нет никакой собственности, так это очень легко. Берете вот эти отчеты: http://www.bea.gov/national/nipaweb/Ni_FedBeaSna/Index.asp и считаете капитал и активы корпораций нарастающим итогом по фактическим финансовым потокам (кто cash flow любит - может перепроверить за мной) с учетом дефлятора (или CPI, или еще какого-то показателя удешевления доллара во времени) с 1960г. Когда Вы увидите финальные цифры, у Вас выпадет глаз. Скажем, акционерного капитала всех нефинансовых корпораций на конец 2006 едва набирается $2 триллиона, хотя BEA рапортует что его аж целых $13 триллионов. Чтобы было понятно: акционерный капитал - это собственные деньги корпораций, и он формируется из капитализации прибыли, т.е. прибыли пущенной в развитие, продажи собственных акций и займа капитала. Можете поверить, что за всю историю США в развитие производства было пущено всего $2 триллиона акционерного капитала? А так оно и есть. Ну это в еще мелочи. А вот самое интересное с активами и пассивами. И тех и других корпоративный сектор имел в 2006 на $84 триллиона каждого. Но если с пассивами все понятно - это номинальные финансовые обязательства, то с активами все гораздо веселее. Я думаю, Вы уже и сами понимаете, что заявка "Эта акция стоит $100" в норме никакого отношения к реальности не имеет. Во сколько там раз киздякнулись акции Фрэдди Мэк? В 100? В 1000? Так вот, если мы посчитаем американские активы не по "рыночной стоимости", которая прямо завтра может уменьшиться в 20 раз, а по реальным вложениям, т.е. как я и сказал выше, нарастающим итогом по фактическим финансовым потокам с поправкой на дефлятор ВВП, и вычтем "меленькую приписочку" Statistical discrepancy в $2 с небольшим триллиона, то цифра активов будет совсем другой - порядка $6 триллионов. Вот так. По реально вложенным деньгам стоимость всех американских корпораций составляет $6 триллионов сегодняшних баксов, против $84 триллионов совокупных финансовых обязательств, из которых $32 триллиона - это прямые долги в виде кредитов, облигаций и депозитов, а из из них более $11 триллионов - внешний долг. Такие вот пироги с котятами. На каждый доллар активов - $2 прямых долгов иностранцам, $3.50 - своим, и $8.50 уже совсем ни к чему не обязывающих "обязательств" по акциям и пр. Причем, замечу - все данные открыты и повторить мои расчеты может любой выпускник бухгалтерского ПТУ в любой стране. Расскажите нам, какова должна быть средняя прибыльность американских корпораций, чтобы довести американскую экономику до таких показателей за 45 лет. Т.е. чтоб Вы поняли - американские корпорации за эти 45 лет сожрали, переварили и спустили в канализацию $78 триллионов иностранных и американских сбережений. На такую сумму они просубсидировали свое планово-убыточное производство. На глазок, я тут вижу цифру порядка 7% убытков в год каждый год в среднем по экономике. Наиглавнейшие моторы: СпойлерЯ уже не раз говорил - нету у Америки реальных активов. Совсем. Берем первую попавшуюся мегакорпорацию - General Motors. Это более 50% автомобильной индустрии США - одного из ключевых и мощнейших секторов. Ничего против не имеете? Так вот, берем этот самый GM и так невинно заглядываем в его баланс. Ну, чисто бухгалтерское любопытство: http://www.gm.com/corporate/investor_infor..._financials.pdf И что ж мы там видим? А видим мы там интересную штуку - все активы GM, включая переоцененные брэнды, диллерские сети, недвижимость (которой еще падать и падать), а также все финансовые активы, т.е. акции, облигации и пр. других компаний, составляли по итогам 2007 $148.9 млрд. Прилично. Смотрим в графу финансовые обязательства и видим там цифру... ой! $184.4 млрд. Протираем глаз и снова видим те же $184.4 млрд. Т.е. все активы GM - стол директора, конвейеры в Детройте, глобальная диллерская сеть, брэнды, патенты, свои и чужие акции, облигации, выданные товарные кредиты и пр. и пр. стоят на $35 млрд. меньше, чем GM непосредственно должна кредиторам. А теперь давайте учтем, что ее недвига в подешевеет еще минимум на 30%. Что компании, чьи акции ей принадлежат, имеют такое же состояние баланса и мы отлично видели, как после препарирования рынком подобных балансов стоимость таких акций падала за неделю в 20, 50 и даже 100 раз. И даже брэнды и патенты, в условиях мирового кризиса явно будут стоить не те десятки миллиардов, которые заявлены по бухгалтерии. Не верите? А давайте глянем, что там было с активами в 2006. Ай! А активов-то было $186.3 млрд. Т.е. даже та небольшая переоценка, которая случилась за второе полугодие 2007 (помните ведь, что тогда кризис считался мелким), привела к усушке активов GM на $36 млрд. Готов поспорить с кем угодно, что в балансе за 2008 активы GM переоценятся вниз еще минимум на $36 млрд. Так что реально, после всей усушки и утряски фиктивной стоимости, которая произойдет в ближайшие годы, хорошо, если в активах GM останется миллиардов $50. При $184 млрд. прямых долгов. Ну, может GM зарабатывает офигенную прибыль и из нее то всю недостачу и отдаст? Ага, обязательно. Читаем в том же балансе: операционные убытки за 2007 (т.е. убытки именно от производства) - $4.4 млрд., за 2006 - $5.8, за 2005 - $16.0 млрд. Угу, угу - вот из этих самых ежегодных убытков компания и отдаст недостающие $140 млрд. И теперь у меня к Вам вопрос - Вы за сколько готовы купить эту компанию? Лично я готов ее купить только в том случае, если мне ДОПЛАТЯТ не менее $200 млрд. И в таком состоянии находятся практически все компании США. Прямые долги нефинансового сектора составляют почти $11 триллионов (http://www.federalreserve.gov/releases/Z1/current/z1r-2.pdf), при том что балансовых активов, даже с финансовым мусором, не набирается и на $10 триллионов. А если его оценить по реальной стоимости, к которой он придет в ближайшие 4-5 лет, то на каждый доллар прямых долгов, американские корпорации имеют максимум 40 центов активов. РЕАЛЬНАЯ СТОИМОСТЬ ВСЕХ АМЕРИКАНСКИХ КОРПОРАЦИЙ ИЗМЕРЯЕТСЯ СУЩЕСТВЕННО ОТРИЦАТЕЛЬНОЙ ЦИФРОЙ. Реальная стоимость индекса DJIA не 11K, не 7K, и даже не 1K. Она составляет -25K - минус 25,000. Америке нечего отдавать, потому что все уже сожрано и перезаложено даже не на два, а на четыре раза. Мелкомягкие: Спойлерhttp://www.microsoft.com/msft/reports/default.mspx Я ведь все время повторяю – не верьте просто так ни одной цифре, даже тем, которые даю я. Всегда все перепроверяйте и пытайтесь понять, откуда эта цифра взялась. Давайте попробуем разобраться, что там с чудесными активами Майкрософт. Итак, открываем баланс и первое, что мы видим – это рост совокупных активов за 12 месяцев с 30 июня 2007 к 30 июня 2008 на $9.6 млрд. с $63.2 до $72.8 млрд. Рост на 15% за 12 месяцев мирового кризиса, когда все остальные буквально балансируют на грани банкротства – это выдающийся результат. Вас он не смущает? Меня смущает. Предлагаю вооружить глаз и этим самым вооруженным глазом проникнуть в природу этого феномена. Читаем первую статью активов - “Наличные” (Cash & Equivalents). Она выросла за 12 месяцев с 30 июня 2007 к 30 июня 2008 на $4.2 млрд. с $6.1 до $10.3 млрд. Сконцентрировали деньжат, молодцы. Правда, часть их могла лежать в обанкротившемся WaMu или в другом банке, который обанкротится завтра. А деньги на счетах корпораций, как известно, не застрахованы FDIC. Ну да ладно – будем рассчитывать на лучшее. Далее мы видим сокращение активов по статье “Краткосрочные инвестиции” (Short Term Investments), т.е. инвестиции сроком до 1 года, на $4.0 млрд. с $17.3 до $13.3 млрд. Что это за краткосрочные инвестиции? Ну, вестимо – в основном облигации и акции, прихваченные на рынке. Можно было бы, конечно, предположить, что сокращение произошло за счет продажи части бумаг 1 июля 2007, и это сокращение – те самые $4 млрд. что легли на счета в виде кэша. Но глядя на американский ФР с июля 2007 по июнь 2008 мне на ум приходит куда более реальная версия – переоценка бумажных активов в связи с падением их рыночной стоимости. И это только полдела. Надеюсь, все помнят мой прогнозный график Доу Джонс на 2008-2009 с целью 7,000 против текущих 11,000. Нетрудно сообразить, что в районе этой цели нынешние $13.3 млрд. усохнут в лучшем случае еще на $4-5 млрд. Аналогичная картина наблюдается по статье “Долгосрочные инвестиции” (Long Term Investments), т.е. инвестиции сроком более 1 года, где сокращение составило $3.5 млрд. с $10.1 до $6.6 млрд. А, припомнив мои лекции на тему реальной стоимости американских акций и облигаций, которая составляет 6 центов за 1000 тонн, нетрудно сообразить, что оставшиеся $6.6 млрд. усохнут в обозримой перспективе как минимум двое, а то и втрое. Далее мы наблюдаем резкий рост активов по статье “Дебиторская задолженность” (Acounts Receivable - Trade, Net) на $2.3 с $11.3 до $13.6 млрд. Это, конечно же, самый надежный актив. Что может быть надежнее благородной веры в то, что, раздав вероятным банкротам товара в кредит на $13.6 млрд., ты можешь рассчитывать на эти деньги, практически как на лежащие у тебя в бумажнике. Не будем разочаровывать руководство Майкрософт, хотя, скажу честно – учитывая стремительно развитие ситуации в экономике и мои прогнозы, если Майкрософт когда-нибудь увидит хотя бы половину этих денег, я буду считать это чудом. Как сказал бы Джулз Винсенту Веге - “What happened here today was a miracle, and I want you to fucking acknowledge it! God came down from heaven and paid us back these motherfucking account receivables”. Две статьи “Прочие текущие активы” (Other Current Assets) и “Прочие долгосрочные активы” (Other Long Term Assets) вызывают во мне нехорошие сомнения, учитывая их совокупный размер в $7.6 млрд., ну да бог с ними – будем считать их ужасно ценными и надежными и действительно стоящими $7.6 млрд., раз уж нам не хотят рассказывать, что это за такое “прочее” ценой в семь с половиной миллиардов. Пролистываем несущественную статью “Товарно-материальные запасы” (Total Inventory), похудевшую за год на с $1.1 до 1.0 млрд. С ней все понятно – плашки с Вистой разослали в кредит будущим банкротам и записали их в дебиторку. А вот дальше начинается совсем песня. Статья “Материальные активы, производство и оборудование” (Property/Plant/Equipment) неожиданно вспухла на 43% или на $1.9 млрд. с $4.3 до $6.2 млрд. Надо же. Не иначе принтеров для печати на компашках накупили на 3 млрд., ведь коммерческая и промышленная недвижимость весь год дешевела. Вы как – имеете версии о том, что это за “оборудование” и “производство”, которого за худший год в мировой экономике с момента создания Майкрософт прибавилось по его балансу сразу в полтора раза? Еще более интересный вопрос возникает при изучении статьи “Нематериальные активы”, включающей бренды, торговые марки, авторские права, патенты, ноу-хау, информационные базы и т.п. Верите – за все 20 с лишним лет Майкрософт смог капитализировать интеллектуальной собственности только на $0.9 млрд. А за последние 12 месяцев он совершил чудо – создал новой интеллектуальной собственности сразу на $1.1 млрд., доведя за год ее стоимость до $2.0 млрд. У меня закрадывается подозрение, что Билли всю жизнь тормозил интеллектуальную работу в корпорации, и с его уходом научно-инженерное творчество там просто расцвело пышным цветом. Но самый удивительный рост мы видим по статье “Гудвилл” (Goodwill) – на $7.3 млрд. с $4.8 до $12.1 Хорошее слово, чувствуется в нем какая-то хозяйственность и материальное благополучие. Но, к сожалению, его значение не так прямолинейно. Гудвилл – это оценочная стоимость деловых связей компании, ее имиджа, капитализации клиентской сети и т.п. Вот как. Это значит Билли Гейтс всю жизнь сохатился как папа Карло, создал глобальную монопольную империю со всемирно известным брендом, связями со всеми корпорациями и правительствами в мире, запихал свои поделки в каждую квартиру на планете, и наработал этого гудвилла всего на $4.8 млрд. А всего за 12 месяцев мирового кризиса новый менеджмент компании практически утроил его. Ай молодцы! Монстры! Гении! Кто-нибудь еще помнит мой рассказ про Голдман Саксовича, его бухгалтера - несовременную женщину Матрену Джонсовну, и пыльную хреновину в углу, “ценой” в $100 млн., которую они каждый год переоценивают по балансу на повышение и берут под эту переоценку новый кредит в банке? Ну вот вам эта самая хреновина. Пи…ть не мешки ворочать – сказали, что гудвилла у нас утроилось, записали в балансе – и факт на рыло. Некоторые даже верят ©. Вы считали за мной сомнительные активы и несомненные приписки? А их, если что, набралось больше чем на $53.8 млрд. Из которых минимум $9 млрд. – это откровеннейшие приписки, еще $15-16 млрд. – чистая бумажная фикция, которая перестанет существовать максимум за следующие 36 месяцев, и еще, по меньшей мере, $15 млрд. обеспечены джентльменской договоренностью, не вскрывать карты. Вот Вам и $72.8 млрд. активов против $36.5 млрд. долгов. Так что я бы на Вашем месте, не покупал Майкрософт дороже, чем за $1 млрд. Можно крепко встрять. Если Вы посмотрите, что происходило все последние годы, то Вас ждет неприятный сюрприз. Возьмем интервал 2004-2007, когда цена всех финансовых активов в мире, в т.ч. принадлежащих Майкрософт, бодро росла, и Майкрософт еще не занимался такими наглыми приписками "гудвиллов", как в 2008. Для начала выясняем, что за эти 4 года было выплачено $45,191 млн. дивидентов. Далее, смотрим на активы и устанавливаем, что в 2004 они составляли $92,389 млн., а по итогам июня 2007 сократились до $63,171 млн. - на $29,218 млн. Подчеркиваю - в этот период все активы пухли, как на дрожжах, т.е. это не переоценка на понижение. Таким образом, Майкрософт распродавал активы на повышательном тренде. Затем смотрим на обязательства и обнаруживаем, что прямые долги корпорации выросли за тот же период на $8,785 млн. с $14,969 млн. до $23,754. Итого, Майкрософт продал за этот период на $29,218 млн. активов и взял $8,785 млн. кредитов - всего $38,003 млн. кэша, сократив положительный баланс активов и прямых долгов с $77,420 млн. до $33,953. И выплатил $45,191 млн. дивидентов. Т.е. 84% дивидентов было образовано за счет ликвидации активов, и принятия на компанию новых кредитов. А в 2008 финансовом году компания взяла еще 6 млрд. кредитов. Вам совершенно правильно назвали этот процесс - подготовка к ликвидации, или преднамеренное банкротство. Вы понимаете, с точки зрения какого акционера это все происходит? С точки зрения Гейтса и Аллена. Компания сперва вывалила им 36 млрд. дивидентов, львиная доля которых пошла этой парочке, а потом начала агрессивно выкупать конкретно их акции. Причем на эту выплату дивидентов и выкуп акций Гейтса и Аллена уходит не только вся прибыль, но и распродаются все реальные активы и в бешенном темпе набираются кредиты. А реальные активы на балансе подменяются фантазиями про "гудвилл". В результате, уже по итогам 2008 финансового года реальные активы Майкрософт стоят примерно столько же, сколько его прямые долги. А Гейтс с Алленом перекачали себе из компании чистым кэшем под полсотни миллиардов. Я понимаю, что Вы думаете, что раз компания выплачивала по 20 млрд. все последние годы, значит она и дальше так будет выплачивать. Но я Вас разочарую - все уже своровано до Вас. Сейчас мы наблюдаем последние штрихи в программе вывода денег из компании. Т.е. сегодня купить компанию можно только с одной целью - пока не вскрылось ее фактической банкротство, успеть нахапать еще кредитов и вывести их в виде дивидентов, кинув кредиторов. Т.е. забрать компанию в счет оплаты долгов, в качестве реального актива, имеющего настоящую ценность, про что мы и говорили - бессмысленна. И Ваши калькуляции про дивиденты и миллиард похожи на заявления второкласника, что дядьки студенты нифига считать не умеют, потому что 6+3 будет не 11, а 9, и нефиг мол рассказывать про какие-то несуществующие восьмеричные системы исчисления. И попробуйте сообразить, что такие управляющие решения главных акционеров свидетельствуют о чем угодно, кроме того, что они рассчитывают на высокие прибылей компании в ближайшие годы. Про выкуп поговорим отдельно. Про кредиты - я плакал. Я даже не собираюсь акцентировать внимание на том, что я всегда употребляю термин "прямые долговые обязательства" и если дальше употребляю слово "кредит" без дополнительной расшифровки, то он употребляется как синоним введенного понятия. Но про то, что предоплату не нужно отдавать - это шедевр. Т.е. когда у компании наступят трудные времена, она просто всех тех, кто оплатил ее товары и услуги просто пошлет нах - скажет: я вам нифига не должна. Ну и про прибыли. Вы явно не любите заморачиваться сложными размышлениями и раз написано на бумажке "прибыль" то Вы уверены, что это именно прибыль. Так я Вам помогу рассмотреть, чего там делает руками бухгалтер Майкрософт. Смотрим состояние активов за 2006 и 2007 - $69,597 млн. и $63,171 млн. соответственно. Из них финансовых активов $43,393 в 2006 и $33,528 в 2007. И это при том, что американские бумаги с июля 2006 по июнь 2007 выросли в среднем на 15%, т.е. на самом деле по ценам 2006 ф.г. к концу 2007 ф.г. на балансе осталось бумаг примерно на $29 млрд. Т.е. продано финансовых активов было на $14 млрд. Как Вы думаете, в отчете о доходах и расходах в какой статье появились эти $14 млрд.? Я Вам ее точно назову - "Доходы" - "Revenue". А из Revenue, путем вычета Operating Expense и Tax получается Net Income. И этот самый Net Income за 2007 составил $17,681 млн. Из которых $14 млрд. - это доходы от продажи реальных активов с баланса корпорации. Как Вы думаете - до какого момента удастся поддерживать прибыль таким образом? А рассказать Вам, как привлеченные в том же году $6 млрд. кредитов (прямых долговых обязательств, если хотите быть точным до буквы) были превращены в недостающие $3,681 млн. чистой прибыли? Вернитесь на предыдущую страницу и прочитайте, как это делается в Голдман Сакс. Так что от Вашей "денежной машины" остался только мираж. Но поскольку любителей миражей хватает, то акции Майкрософт пока еще не стоят $0.0. Но это очень ненадолго. Все последние месяцы мы имели удовольствие наблюдать, как после внимательного прочтения балансов, до людей вдруг доходило, с кем они имеют дело, после чего вдруг выяснялось, что цена китов, которым казалось принадлежит половина США, составляет всего несколько миллионов долларов. Точно в такой же ситуации находится Майкрософт - его уже нет. То, что мы его еще наблюдаем, связано с тем, что акционеры пока увлечены чтением балансов финансовых организаций - вчера Countrywide, FM&FM, Bear, Lehman. Сегодня WaMu и Merill Lynch. Завтра займутся чтением балансов Wachovia и UBS. Не до Майкрософт пока, в общем. В таком аспекте.

Что не так с феодализмом и дедушкой? Хочешь сказать, феодалов на Руси не было? Или что?